Replikationsarten von ETFs
Auch bei der Art der Indexnachbildung, die das Hauptziel von jedem ETF ist, gibt es Unterschiede. Grob kann man ETFs in diesem Bereich in zwei Klassen unterteilen, nämlich in ETFs mit direkter Replikation („physisch“) und ETFs mit indirekter Replikation („synthetisch“). ETFs mit direkter Replikation bilden den Index nach, indem sie die dort enthaltenen Wertpapiere kaufen, während ETFs mit indirekter Replikation bei der Indexnachbildung auf sogenannten Swap-Kontrakte setzen.
Der größte Teil der Xtrackers ETFs (ca. 80% der Produkte) wendet die traditionelle Methode der direkten Replikation – auch physische Replikation genannt – an, um den unterliegenden Index abzubilden. Bei dieser Methode investiert der ETF in der gleichen Gewichtung in (nahezu) alle Bestandteile des abzubildenden Index. Wenn tatsächlich alle Wertpapiere des Index gekauft werden, handelt es sich um eine volle Replikation. Entsprechend der Anpassungen des Index werden auch Umschichtungen des Portfolios vorgenommen.
Bei der optimierten physischen Replikation („optimised Sampling“) wird gezielt ein bestimmter Teil der Wertpapiere ausgewählt, um damit ein Portfolio zu konstruieren, welches dem zu replizierenden Index in den Performance- und Risiko-Eigenschaften sehr nahe kommt.
Die indirekte oder synthetische Replikation bedeutet, dass ein ETF-Anbieter einen Swap-Kontrakt mit einer oder mehreren Investmentbanken eingeht, welche zusichern, dass sie die Wertentwicklung des entsprechenden Index so exakt wie möglich liefern. Im Gegenzug dazu wird ein sog. Sicherheitenkorb an hochkorrelierten Aktien oder Anleihen gestellt, welche hohe Qualitätsstandards einhalten müssen.
Alle synthetischen Xtrackers ETFs können am Zusatz „Swap“ im Namen erkannt werden. Transparenz zu den Swapkontrahenten sowie die Liste der im Sicherheitenkorb enthaltenen Wertpapiere kann tagesaktuell auf den jeweiligen Produktseiten unter www.xtrackers.de eingesehen werden. Täglich werden etwaige Differenzen zwischen dem Sicherheitenkorb und der Entwicklung des zugrundeliegenden Index überprüft.
Die im Sicherheitenkorb enthaltenen Anleihen zählen zudem zum sog. Sondervermögen, d.h. geht der Emittent insolvent, sind die Anlage geschützt und nicht teil der Insolvenzmasse. Wichtig zu betonen ist aber, dass Anleger damit nicht vor einem Wertverlust geschützt sind. 1Finanzkontrakte, die einen Austausch von Zahlungsströmen zwischen zwei Parteien vereinbaren. In diesem Fall zwischen einem ETF-Anbieter und einer Bank.
